グレイロックのVC、セス・ローゼンバーグ氏が異例のAI投資戦略を概説

Jul 09, 2023

ベンチャーキャピタルの投資家たちはここ数カ月間、人工知能関連の取引に参加しようと躍起になっており、最も高額で最も高額な賭けの多くは、OpenAIやAnthropicなどのいわゆる「基盤モデル」企業に向けられてきた。 しかし、最良の機会が前進する可能性があるのはそこではありません。

ベンチャーキャピタル会社グレイロック・パートナーズの投資家であるセス・ローゼンバーグ氏にとって、AI投資に注目している過小評価されている分野が1つある。 「人々は『AI にとって最良の機会は新興企業か既存企業か』について議論しています。 どちらにもチャンスはあると思いますが、おそらく少し見落とされている 3 番目のカテゴリーがあると思います。それはおそらく設立 1 ～ 2 年の企業で、AI によって大幅に加速できる素晴らしい製品や驚くべき価値を持っている企業です。 " 彼は私に言った。 「ある意味、彼らは本当にスイートスポットにいます。なぜなら彼らは、ビジネスモデルを完全に変え、AIに最適化する製品の構築方法を完全に変えることに対して、既存企業よりも機敏だからです。しかし、彼らは有利なスタートを切っています。対真新しいシードステージ企業です。」

ローゼンバーグ氏は、たとえば住宅ローン組成などの確立された（ただしまだ若い）ビジネスに AI テクノロジーを組み込む方が、その逆よりも簡単であると理由付けしています。 設立したばかりのスタートアップ企業は、「引受業務の検討、資本市場提携の取得、サービス契約の取得に今後 2 年を費やす必要があるでしょう。そして…2 年後には、プロセスを自動化するために AI を追加し始めることになるでしょう」と同氏は述べた。 しかし、グレイロック氏のポートフォリオ企業であるカナダに本拠を置くデジタル住宅ローン業者パイン社は「すでにすべてを実行している」。 同社が2022年にパインに投資した際にはAIは投資テーマの一部ではなかったが、ローゼンバーグ氏は現在、AIは今後の戦略の大きな部分を占めていると語る。

これらはすべて、AI における競争上の優位性に関するローゼンバーグ氏の理論に関係しています。彼は、それを 2 つの方法で考えていると述べています。ビジネスの主な価値は、スタートアップが使用している大規模な言語モデルから 80% 派生しているのでしょうか、それとも他の何かから 80% 派生しているのでしょうか。 Pine のような企業の場合、その価値の 80% はフィンテック ビジネスと、どのような AI モデルやテクノロジーを使用しているかによってもたらされる、とローゼンバーグ氏は主張します。 その公式、つまり 80% のフィンテック + 20% AI によって、これらの企業は競争することが難しくなる可能性がある、と彼は考えています。

しかし、大手テックであれ金融サービスであれ、既存企業がスタートアップや AI チームを買収して自分たちでやろうとするのを止めるにはどうすればよいでしょうか? そして今、ほぼすべての企業が AI の使用について話し合っているのではないでしょうか?

ローゼンバーグ氏に尋ねたところ、たとえこれらの既存企業がAIの人材を獲得できたとしても、現在のビジネスの仕組みを全面的に見直す（彼の言葉を借りれば「破壊する」）のは難しいと理論づけた。 しかし、より広い意味で、ローゼンバーグ氏は、投資家が競争問題を「過剰に知的化している」と考えている。 「過去 10 年間に構築された大規模な消費者向けテクノロジー プラットフォームについて考えてみると、そのほとんどには、クレイジーな [知的財産] の堀がありません」と彼は言います。

ローゼンバーグ氏によると、彼らは最近この種の企業には投資していないが、グレイロックの現在のポートフォリオのAI化を支援することに加えて、そのことも検討しているという。 ローゼンバーグ氏の戦略が功を奏するかどうかは別として、大きな利点が 1 つある可能性がある。依然として「フィンテック」または「ヘルスケア」企業としてブランド化されている新興企業に投資することで、同社は膨らんだ AI プレミアムの支払いを回避できる可能性がある。

また明日ね、

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ベンチャー取引

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